在快速变化的加密世界里，像 Binance 和 Coinbase 这样的中心化交易所（CEXes）长期以来一直是交易者进入新代币的入口。但正如 Defiance Capital 的投资者 Kyle 在最近的一则 X 帖子 中指出的，现在是这些平台转变策略的时候了。他认为 CEXes 应该更多地关注下架策略，而不是无休止地上架，因为“代币疲劳是真实存在的”。想象一下一个代币数量减少 90% 的交易所——流动性不会那么分散，结果会更好。

了解加密领域的代币疲劳

当市场被过多的代币淹没，任何单一项目都很难脱颖而出时，就会出现代币疲劳。交易者在数百个选项中翻来覆去，但低成交量代币就静静地躺着，将流动性分散到各处。这不仅是一个小烦恼；它稀释了交易量，增加了滑点（即执行交易时令人沮丧的价格差），并让用户感到不堪重负。对于依赖热度和社区声量的 meme 代币来说，这种碎片化可能是致命的——没有集中的流动性，即使是最火的狗狗主题币也可能熄火。

Kyle 的观点引起共鸣，因为我们已经看到交易所的上市数量膨胀到数千个。以 MEXC 为例；对他帖子的回复指出，其庞大的代币名录导致大量“只跌不涨”的资产。如此多的低质量或不活跃代币，真正有价值的项目被埋没，整体用户体验也因此受损。

激进下架的理由

下架并不是为了惩罚项目——而是为了策展。通过移除那些持续低成交量、开发活动匮乏或存在监管风险的代币，CEXes 可以打造一个更精简、更高效的市场。这种做法类似于像 NYSE 这样的股票交易所维持质量标准。在加密领域，这可能意味着：

• ​更深的流动性池​​：更少的代币意味着更多的资本流向存活下来的资产，减小买卖差价，使交易更顺畅。
• ​更好的发现机制​​：用户花更少时间筛选垃圾，能把注意力集中在像成熟的 meme 代币或蓝筹加密资产等高潜力资产上。
• ​交易所收入提升​​：更健康的市场会吸引更认真的交易者，可能带来更高成交量交易对的手续费收入。

Amber Group 一位合规专家在回复中指出，CEXes 会积极上架以捕获追逐下一波暴涨的新用户。但一旦兴趣衰退，下架就会自然而然发生。Kyle 主张的是主动策展——快速上架或许能短期吸引眼球，但经过筛选的名单才会建立长期信任。

对 meme 币和更广泛生态的影响

在 Meme Insider，我们对 meme 币如痴如醉，从病毒式爆款到社区驱动的宝石。代币疲劳对这些币冲击最大，因为 meme 依赖快速的流动性激增。如果 CEXes 下架那 99% 的可被遗忘代币（正如一位用户对 MEXC 的 1 万多项上架所打趣的），它可能让那些具有真正持久力的优质 meme 更加突出。想想 $DOGE 或 $PEPE——它们的成功部分原因是早期交易所没有把它们淹没在噪音中。

另一方面，下架也可能把活动推向像 Uniswap 这样的去中心化交易所（DEXes），在那里任何人都可以在没有门槛的情况下上架代币。这可能会进一步分裂市场，但同时也实现了访问的民主化。对区块链从业者而言，这一演进促使更好地项目选择：关注实用性、社区和可持续性，而不是单纯的炒作。

归根结底，Kyle 的观点是在挑战现状。随着加密领域成熟，拥抱下架作为核心策略的 CEXes 可能会引领潮流，培育一个更健康的生态系统，在那里流动性得以集中，代币疲劳逐渐消退。你怎么看——是时候让交易所大扫除了吗？